一、为什么今天必须重新认识“做市”
2020 年 Uniswap 把 AMM 带进大众视野，也带来了“流动性挖矿”狂欢。四年过去，大家逐渐发现：
- 热钱快进快出，币价暴涨暴跌；
- 流动性随着 APY 下降而枯竭；
- 社区没有持续激励，共识难以沉淀。
榕树协议（Banyan Protocol）在 12 月 12 日正式上线主网，用一套“联合做市模型”试图把无序的资金流变成可预测的买盘，同时把“做市”这件事重新交回给社区。本文把 12 月 7 日 Clark 老师的闭门直播内容拆成 5 个模块，带你一次性看懂其设计逻辑与参与方式。
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二、928 榕树协议是什么
- 命名寓意
“928”是 APDAO 社区成立纪念日；“榕树”象征 7 年沉淀、枝繁叶茂、生生不息。 - 技术定位
运行在 AP 公链上的 Layer1 DeFi 原生协议，核心合约已通过慢雾审计，要点：
- 混合流动性引擎（AMM+订单簿+官方金库）
- 官方金库永久锁仓，无人为多签权限
- 全网卖出税 5%，其中 4% 自动回补 LP，1% 实时销毁，进入通缩循环
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三、做市商助涨机制的 4 大创新
- 有序进池
传统 AMM 允许巨鲸瞬间砸盘。榕树协议引入“限速器”：
- 首日每分钟全球额度 1 000 USD
- 次日开始每 24 h 额度复利 +1%
- 资金排队入场，天然抑制砸盘冲动
- 确定性买盘
任何资金进入合约后，50% 立即在市场上买入 APP，剩余 50% 与买到的 APP 组成 LP 并加时间锁。
- 买盘大小 = 排队额度 × 50%，可提前 30 天算出
- 锁仓周期 = 用户自选（30/60/90 天，可叠加）
- 价格曲线获得“可预测的上涨斜率”
- 下跌保护税
当日内跌幅 ≥3% 时触发“阶梯惩罚税”：
- 每再跌 0.01～1%，卖出税在 5% 基础再加 1 个点，最高 49%
- 所有额外税金回流 LP，对留守者形成安全垫
- 永续激励层
做市收益、社区推荐、幸运抽奖三套激励并行，保证做市商在熊市也有留存理由，详见第五部分。
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四、代币经济：卖出即销毁，流动性自我成长
- 初始总量 92.8 B，全部映射至主网，无私募预留。
- 5% 卖出税分配：
- 4% 回补 LP → 流动性自我成长
- 1% 直接销毁 → 进入通缩
- 下跌保护税 → 额外回补 LP，越跌越厚
- 预计 2026 年 2 月（上线 2 个月）流动性池可突破 6 700 万 USD；2028 年社区十周年时有望触及 1 B USD。
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五、如何参与做市商（1000 U 即可起跑）
- 门槛
≥1 000 U 的 USDA 单仓，每个钱包首月限额 1 000 U，后续可通过社区治理投票提高。 - 流程
① 把 USDA 打入做市合约 → ② 系统自动买入 50% APP → ③ 剩余 50% 组成 APP/USDA LP → ④ 选择锁仓 30 天 → ⑤ 每日 1% 复利，30 天复合收益 34.785% - 收益分配（以 30 天为例）
- 34.785% 利润里：
– 50% 归做市商本人
– 40% 归邀请网格（无限代绑定，一次锁定终身有效）
– 5% 进入幸运池
– 5% 进入市值储备 - 举例：投入 1 000 U，30 天后本息共 1 154 U，纯利 15.4%；若连续滚存 12 轮（约 1 年），本金放大至 5 578 U，实现 5.5 倍；24 轮约 31 倍；36 轮可达 173 倍。
- 幸运池开奖规则
- 每满 1 000 名做市商触发一次倒计时 3 h
- 3 h 内若无新单，则最后 1 000 人平分奖池
- 每当 APP 价格触碰 0.928、9.28 等里程碑，立即开奖
- 奖池≥500 万 U 时，社区可投票提前释放 50% 奖金
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六、常见疑问一次答
- 官方会不会改规则？
所有参数写入不可升级合约，税率、销毁比例、锁仓逻辑均通过链上投票决定，开发团队无多签。 - 额度排队太久怎么办？
限速器是“复利式增长”，第 30 天单分钟额度已达 1 348 U，且额度用不完会累积到次日，越晚进场额度越宽裕。 - 价格涨太快会泡沫破裂吗？
协议设计让买盘先于价格产生，且 LP 持续增厚；同时下跌保护税把恐慌盘成本提到极高，形成“上涨有买盘、下跌有托底”的双向缓冲。 - 与 Uniswap V3 做市有何区别？
Uniswap 依靠手续费收入；榕树协议附加了“时间锁收益+社区网格+幸运池”，收益来源更多维，且锁仓机制把流动性留在池子里，减少突然抽离风险。
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七、路线图与展望
2025-12-12：主网+榕树协议同步上线，开启全球排队
2026-02-17：预计流动性 6 700 万 U，持币地址破 100 万
2028-09-28：社区十周年，流动性目标 10 亿 U，地址破 1 000 万
2035：APP 上线十周年，流动性剑指 100 亿 U，币价保守展望 92.8 U
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八、写在最后
从 2018 到 2025，APDAO 用七年时间把“共识”写进区块高度。榕树协议第一次让“做市”不再是华尔街或量化团队的专利，而成为每个持有者都能参与的“确定性游戏”：
- 你出的 1 000 U，一半立刻变成买盘，一半加厚池子；
- 你锁的 30 天，每天都在产生可计算的复利；
- 你邀请的伙伴，一次绑定，终身给你带来网格收益；
- 你留下的每一枚 APP，都在因为持续销毁而变得更稀缺。
当资金进出变得有序，流动性开始自我生长，价格预期被提前写进合约，社区就不再只是“持币者”，而成为真正的“做市商”。七年榕树，根深叶茂；下一个十年，共识共进共享共盈。
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